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光伏玻璃库存天数连降5周 浮法需求释放有限

来源:天风 2022/4/25 8:39:25

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浮法玻璃库存持续高位,单位利润触底后略有回升本周浮法玻璃国内均价环比上周略涨0.33%,整体市场需求表现一般,加工厂刚需补货持续性仍需观望。厂商库存6182万重量箱,较上周增加224万重量箱。周内产能为172025t/d,环比持平。成本端:周内重碱价格再次小涨,燃料价格变动不大,整体成本略有增加。

  周内综合行业利润环比小涨4.86%,但原片市场需求释放量仍较有限,短期刚需少量提货将延续,预计行业综合利润短期内大概率底部徘徊。我们认为后续随疫情好转及降准落地有利地产信心修复,浮法玻璃需求端仍有望回暖,Q2-Q3需求有望达到小高峰。

  光伏玻璃供给不断释放,周内库存继续下降

  上周2mm光伏镀膜玻璃价格为21.15元/平方米,环比持平;3.2mm光伏镀膜玻璃价格为27.5元/平方米,环比持平。厂商库存天数16.88天,环比上周减少9.07%。硅料延续涨势,价格维持高位,组件厂家备货积极性尚可,终端电站陆续接受新价,成交量有所增加。

  3月份国内光伏新增装机量2.35GW,同比增速13%,未来若上游原材料价格回落,中长期光伏装机需求22/23年有望持续改善。供给侧,上周光伏玻璃日熔量51910吨,环比增加3.39%,22年产能投放情况仍需持续观察。目前多数厂家库存压力可控,利润空间因成本上升受到压缩,我们认为随着下半年硅料产能释放,光伏玻璃价格仍有望阶段性调涨,继续看好龙头公司未来量价齐升的逻辑。

  继续推荐光伏玻璃龙头,浮法龙头具备中长期投资价值1)光伏玻璃:光伏行业需求有望边际改善,玻璃龙头成本优势显著,产能端具备高成长性,推荐具有估值性价比的龙头公司【信义光能】,【福莱特】(均与电新联合覆盖);

  2)浮法玻璃:浮法龙头股价已大幅调整,考虑均衡状态下其浮法业务的盈利与估值,以及新业务带来的额外成长性,我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值,持续推荐【旗滨集团】,【信义玻璃】(均有一定建筑节能玻璃产能);3)玻璃新材料:UTG原片突破国外垄断,国产替代后产销有望快速增长,持续推荐【凯盛科技】(与电子组联合覆盖)。


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