信义汽车玻璃增长理想

    信义汽车玻璃增长理想 维持买入评级

　　公司总体营业额增长53.9％至18.8亿港元，汽车玻璃增长理想 ，而令市场惊讶的是，其浮法玻璃的飞速增长，虽然建筑玻璃的营业额增长只有24.2％，但在全球地产市场不景气的前提下，我们觉得有这样增长已是可贵。

　　但在当前背景下，依然下调了公司的目标价，原因有三：1、毛利率缩减在重油和纯碱价格双双登顶的今年显得无可避免；2、建筑玻璃的营业额很可能持续受到全球楼市的不景气影响；3、负债率今年和往后将攀升，我们降低目标市盈率，由之前的12.5倍降至10.5倍。即使这样，我们仍维持信义买入评级，目标价则降至7.43港元，而与此同时，我们相当看好公司诱人的股息收入和其主业汽车玻璃的健康增长。